大きさ700×200ピクセル（元のページでは900×350ピクセルで作成しています）、背景は透明にします。
適当な文字を書き、このレイヤーの名前を「テキスト」とします。
さらに、「レイヤー」→「レイヤーを画像サイズに合わせる」で、テキストの領域を画像サイズに合わせておきます。（画像はクリックで拡大します）


「テキスト」を複製し、複製したレイヤー名を「ぼかし」とします。ここで「ぼかし」の背景を白にします（背景が白の新規レイヤーを作成し、「ぼかし」レイヤーと結合するなどしてください）。
ここまでの作業で、各レイヤーはこのような状況になっているはず。


「ぼかし」レイヤーを選択して、「フィルタ」→「ぼかし」→「ガウシアンぼかし」で以下のようにガウシアンぼかしをかけます。（画像はクリックで拡大します）


次に、新規レイヤーを作成し、灰色（#989898）で塗りつぶします。このレイヤーの名前は「バンプマップ」とします。
「フィルタ」→「マップ」→「バンプマップ」で以下のように選択し「OK」をクリック。（画像はクリックで拡大します）


グラデーションで「Three bars sin」を選択し、


「フィルタ」→「色」→「マップ」→「グラデーションマップ」をクリック。


次に、新たにレイヤーを作り、「ホライゾン」とします。グラデーションで「Horaizon 2」を選択し、


「ホライゾン」の上から下まで、を使ってグラデーションをかけます。


「フィルタ」→「マップ」→「ずらし」を選択。以下のように値を設定し「OK」クリック。（画像はクリックで拡大します）




この時点で、レイヤーの関係は以下のようになっているはず。


「テキスト」レイヤーで右クリックし「選択領域をアルファチャンネル」をクリック（文字部分が選択されます）。


そして、「選択」→「選択領域の拡大」で、選択領域を5ピクセル拡大します。次に、「Ctrl」と「i」キーを同時に押して、領域を反転させます。

「バンプマップ」レイヤーで、「Ctrl」と「ｋ」キーを同時に押して選択領域を消去します。同様の作業を「ホライゾン」レイヤーで行います。（画像はクリックで拡大します）


「バンプマップ」レイヤーを一番上に設置し、モードを「オーバーレイ」に設定（「ぼかし」「テキスト」レイヤーは削除しても構いません）。


背景は白でも良いですが、個人的には黒の方が良いかなと思い、こんな感じで完成。


ホライゾンレイヤーで、消去の作業をせず、以下のようにもできるようですが、字がハッキリしない感じがします。



最初にも書きましたが、元のページと比べると、文字の縁取り部分が効果的になっていない気がします。もうちょっと、ガウシアンぼかしやバンプマップのパラメーターを変えたほうが良いのかなと思います。

また、他のフォントでもやってみたんですが、向きによって文字の太さが変わるフォント（明朝体など）では、あまり適していないかも。勝手な思い込みかもしれませんが…。